Fin de la Newsletter Cryptoinvestisseur : le bilan de 39 lettres, et pourquoi mes cryptos dorment désormais en ETF

13 nov. 2026

La Newsletter Cryptoinvestisseur s’arrête officiellement ici, après 39 numéros publiés entre janvier 2022 et décembre 2024. Ce dernier article est le bilan complet que j’avais promis « vers 2025 »… avec presque un an de retard, ce qui reste raisonnable pour une newsletter « à périodicité irrégulière mais hebdomadaire parfois » !

Et la conclusion va peut-être surprendre les lecteurs fidèles : je n’ai plus aucune crypto en direct. Plus de Ledger, plus de seed phrase, plus de staking sur Bifrost ni de Monero devant être synchronisé sur mon vieux PC pendant une semaine. Ce qu’il me reste de bitcoin et d’ether dort désormais tranquillement sur mon compte-titres, sous forme d’ETF (ou plus exactement d’ETP, j’y reviendrai), entre mes actions et ma poche d’or.

Ce n’est pas un reniement. C’est un choix de gestion des risques, dicté par une année 2026 où la France est devenue le pays le plus dangereux du monde pour un détenteur de cryptos, et par une réglementation européenne et française qui, à force de vouloir tout voir, a rendu la détention directe quasiment intenable pour un simple particulier. Voici pourquoi, et ce que trois ans de newsletters m’ont appris.

Trois ans de montagnes russes en 39 lettres

Relire les 39 newsletters d’un trait, c’est revivre un cycle crypto complet : un krach, un hiver interminable, puis un nouveau sommet historique. Avec, à chaque étape, quelques cicatrices.

J’avais commencé cette série avec un portefeuille gonflé par le grand marché haussier de fin 2020 à 2021, et l’idée (naïve) de publier chaque semaine. J’ai tenu le rythme quelques mois, puis la vie, les voyages et l’hiver crypto ont espacé les numéros. Mais le suivi, lui, n’a jamais cessé : un indice de performance nette, recalculé à chaque lettre, sans tricher sur les euros injectés en DCA.

Bilan comptable, sans entrer dans les chiffres (ils ne regardent toujours que mon inspecteur des impôts) : le portefeuille a traversé les pires drawdowns de ma vie d’investisseur en 2022, puis il a fini la série très nettement gagnant fin 2024, pertes FTX incluses. Depuis, j’ai poursuivi la sortie progressive annoncée dans la n°39 et j’ai encaissé une bonne part des bénéfices de ce cycle, comme je l’expliquais dans Le rêve du Bitcoin à 1 000 000 $. Le reste est passé en ETF.

Sept leçons tirées de 39 newsletters

1. Le bitcoin a gagné, les altcoins ont surtout déçu. Mon « challenger favori », le Polkadot, a été un mauvais cheval. EOS, Tezos, Flow, Winkyverse, ELK… : de bonnes technologies ou de beaux récits, rarement de bons investissements, même si souvent j’ai pu sortir sur de bons rebonds. Comme je l’écrivais en 2024, les standards adoptés ne sont pas forcément les meilleures technologies (souvenez-vous des cassettes VHS, pourtant technologiquement inférieures à la technologie betamax). Et à chaque cycle, l’altseason se dilue un peu plus dans des milliers de nouveaux jetons.

2. Il n’y a pas d’argent gratuit. Farming à 10 ou 20 % par an, lending, stablecoins « algorithmiques » : chaque rendement trop beau cachait un risque mal compris. TerraLuna, la fin de Multichain m’ont coûté à chaque fois une part de ces fameux rendements.

3. Le risque de contrepartie est le vrai risque. FTX était « un gros CEX qui attirait la confiance »… jusqu’au bank run. J’ai aussi été spolié sur la valeur de mes UCO lors du rachat de Zebitex par Paymium. « Trust no one », titrais-je en novembre 2022. Les créanciers de FTX, dont moi, ont fini par être remboursés, mais en dollars, sur la base des cours de novembre 2022, donc sans profiter du rebond. Je m’en suis bien tiré sur ce coup, car je n’y avais presque que des stablecoins, heureusement !

4. Le DCA et la patience finissent par payer… sur un actif de qualité. Mes achats programmés sur le bitcoin, poursuivis au plus fort de l’hiver 2022, ont fait l’essentiel de la performance finale. Le même DCA sur des altcoins moribonds n’a fait que retarder l’inévitable.

5. Le timing parfait n’existe pas. D’où mes sorties par paliers, en combinant niveaux de prix et dates butoirs. J’ai vendu trop tôt (Phala), trop tard (EOS, UST), parfois au bon moment. Mais jamais tout d’un coup.

6. La diversification entre cryptos est une illusion partielle. Quand TerraLuna ou FTX tombent, tout tombe. Et le marché crypto s’est comporté comme des actions du Nasdaq sous cocaïne, très corrélé aux taux de la Fed. La vraie diversification, c’était d’avoir à côté des actions, de l’or et du cash.

7. La charge mentale est un coût caché. Un marché ouvert 24 h/24 et 7 j/7, une Ledger oubliée en partant en voyage, une blockchain Monero de près de 150 Go à synchroniser pendant une semaine, des fonds FTX que je n’ai pas eu le temps de retirer après une journée de route épuisante… Tout cela pèse, et cela pèse plus lourd avec les années.

Ma position aujourd’hui : bitcoin et ether, en ETF sur compte-titres

Ma poche crypto se résume désormais à deux lignes, détenues sur mon compte-titres ordinaire (ces produits ne sont pas éligibles au PEA) :

Au total, ces deux ETP pèsent à peine 1,8 % de mon portefeuille global. On est très loin de l’époque où mes cryptos avaient pulvérisé le plafond que je m’étais fixé (jusqu’à un maximum de 42% !) Ceci dit, j’y ai gagné « gros » tout de même. Mais c’est désormais une ligne de diversification, pas un pari sur ma retraite.

Bref, j’ai fait le ménage : plus de Polkadot, plus d’EOS, plus de stablecoins, plus de Monero. Il ne reste que les deux « poids lourds », avec le bitcoin en position centrale, comme dans la newsletter n°39. (J’ai bien une toute petite ligne spéculative sur Strategy, l’ex-MicroStrategy, mais c’est une action, pas un ETF crypto.)

Un petit point technique, parce qu’on me le demandera : en Europe, la réglementation des fonds (UCITS) interdit un fonds investi sur une seule crypto. Ce que tout le monde appelle « ETF bitcoin » est donc en réalité un ETP, juridiquement une obligation (un titre de créance) garantie par les cryptos détenues. Pour l’ETP d’iShares, la garde est assurée par Coinbase en stockage froid. On achète et on vend en Bourse comme n’importe quel tracker, mais on ne reçoit jamais de vrais bitcoins.

Côté frais, l’ETP bitcoin d’iShares affiche 0,15 % par an jusqu’au 31 décembre 2026, puis 0,25 % à partir de 2027. Les ETP avec staking sont souvent plus chers : regardez bien la ligne des frais avant d’acheter, les écarts entre émetteurs sont énormes.

Raison n°1 : la sécurité physique, la mienne et celle de mes proches

En 2026, détenir des cryptos en direct en France, c’est s’exposer à un risque qui n’a plus rien de virtuel : se faire ligoter chez soi à 3 heures du matin. Les anglophones parlent de « wrench attacks », l’attaque à la clé à molette : pourquoi pirater une seed phrase quand on peut la faire avouer ?

Les chiffres officiels donnent le vertige :

• Le parquet national anti-criminalité organisée (PNACO) recense 135 enlèvements ou séquestrations liés aux cryptos depuis 2023 : 18 en 2024, 67 en 2025, et déjà 47 sur les seuls quatre premiers mois de 2026.
• Le ministre de l’Intérieur Laurent Nuñez a fait état de 77 enlèvements, extorsions ou tentatives d’extorsion liés aux cryptos au premier semestre 2026, contre 45 sur toute l’année 2025.
• Selon les données du ministère, 90 faits de violences liées aux cryptos ont été enregistrés entre le 1er janvier et la mi-août 2026, soit un tous les deux jours et demi.
• La police judiciaire estime que la France concentre environ 70 % des attaques de ce type dans le monde.

Et derrière les statistiques, il y a des gens. Voici les affaires rendues publiques depuis le 1er janvier 2026, d’après la liste tenue par Cryptoast et la presse régionale. Elle est forcément incomplète : beaucoup de faits ne sont jamais médiatisés, ou sont enregistrés comme de simples cambriolages.

Ce long tableau sinistre dit trois choses. D’abord, les victimes ne sont plus seulement les patrons du secteur : ce sont des retraités, des mères de famille, des enfants, des locataires qui n’ont rien à voir avec la crypto. Ensuite, les montants visés descendent : on séquestre désormais pour 3 000 €, voire pour 100 €. Enfin, les erreurs de cible se multiplient : il suffit d’avoir habité à la mauvaise adresse.

Des cibles désignées par les fuites de données

Comment les agresseurs choisissent-ils leurs victimes ? Trop souvent, grâce à des fichiers qui n’auraient jamais dû sortir :

• Waltio : dans la nuit du 21 janvier 2026, cet assistant fiscal crypto français a subi une fuite touchant près de 50 000 clients, en majorité en France. Noms, adresses, évaluations patrimoniales : la carte au trésor parfaite. Plusieurs agressions de la liste ci-dessus y sont reliées.
• Le fisc lui-même : une agente des impôts de Bobigny, Ghalia C., est incarcérée depuis le 30 juin 2025, soupçonnée d’avoir utilisé les bases fiscales pour renseigner des malfaiteurs, notamment sur des investisseurs en cryptomonnaies.
• La DGFiP piratée : fin janvier 2026, un accès frauduleux au fichier des comptes bancaires FICOBA ; puis, entre juin et août, une intrusion confirmée par Bercy le 13 août 2026, le pirate revendiquant les données de 678 000 contribuables. Le rapport de l’ANSSI publié fin septembre montre que de simples identifiants d’agents volés ont suffi, pendant trois mois, sans que personne ne donne l’alerte.

Ce que change l’ETF

Avec un ETF, je n’ai plus rien chez moi qui puisse être extorqué en dix minutes : pas de clé Ledger, pas de seed phrase, pas d’application qui permette un virement irréversible vers une adresse anonyme. Mes lignes sont des titres, conservés par un courtier, qui ne peuvent être vendus que pendant les heures de Bourse et dont le produit ne peut partir que vers un compte bancaire à mon nom. Pour un ravisseur, c’est un très mauvais rapport risque/rendement.

Et surtout, je ne suis plus « un détenteur de cryptos » dans aucun fichier. Je suis un épargnant avec un compte-titres, comme des millions d’autres. Au passage, rappelons-le : pour ces criminels, peu importe que vous ayez vendu depuis longtemps. S’ils croient que vous en avez, vous êtes une cible. La discrétion (pas de « flex » sur les réseaux, pas de casquette Bitcoin au supermarché) reste la première protection.

L’État a fini par réagir, avec une plateforme de prévention (je garde mon avis sur son efficacité pour moi) et un plan annoncé en juillet par le ministre de l’Intérieur (une annonce de plus ?). Tant mieux. Mais je n’ai pas envie de servir de test grandeur nature, surtout que je doute fortement d’une vraie efficacité.

Raison n°2 : la transmission, et une vie beaucoup plus simple

Je ne suis pas éternel (si, si, j’ai vérifié: je peux saigner). Et c’est là que la détention directe montre sa plus grande faiblesse pour un particulier : le jour où je ne suis plus là, que deviennent mes cryptos ?

La succession. Des bitcoins sur une Ledger ou un autre portefeuille autohébergé, ce sont 24 mots. Si mes héritiers ne les ont pas, les fonds sont perdus pour toujours. S’ils les ont trop tôt, ou si quelqu’un d’autre les trouve, ils peuvent disparaître aussi. Il faut ensuite que le notaire sache les valoriser, qu’un proche sache les vendre sans se faire piéger par un faux support technique, et qu’il déclare correctement l’ensemble. Et pour les comptes sur des plateformes étrangères oubliés lors d’une succession, le fisc dispose d’un droit de reprise de dix ans, majorations comprises. Avec un ETF sur compte-titres, le notaire interroge le courtier, les titres sont valorisés au jour du décès et transmis comme n’importe quelle action. Point.

La fiscalité et la paperasse. En direct, chaque vente impose le formulaire 2086, avec le calcul de la valeur globale du portefeuille à chaque cession, plus un formulaire 3916-bis par compte détenu à l’étranger. Avec un ETF, la plus-value suit le régime des valeurs mobilières : même taux (la flat tax est passée de 30 % à 31,4 % au 1er janvier 2026 dans les deux cas), mais les moins-values peuvent s’imputer sur mes autres plus-values boursières, et tout se déclare au même endroit.

Le risque de plateforme. FTX m’a vacciné. Et 2026 rappelle que le risque n’a pas disparu : Binance s’est fait dérober environ 6,3 milliards de dollars le 29 octobre, le plus gros vol de l’histoire des cryptos (remboursé par la plateforme, cette fois). Un ETP n’est pas sans risque, puisque c’est une obligation d’un émetteur avec un dépositaire derrière, mais les cryptos sont ségréguées et conservées par un acteur régulé. Et même si ce dernier se faisait pirater, j’ai bien plus confiance en Blackrock pour (se) couvrir les pertes que dans un courtier crypto, aussi puissant soit il.

La simplicité au quotidien. Une seule interface (enfin, presque: j’ai trois courtiers) pour toutes mes lignes, un rééquilibrage en deux clics entre bitcoin, actions et or, plus de mises à jour de firmware, plus de bridges, plus de transferts à compter deux fois. Et l’ETP Ethereum fait le staking à ma place. Pour un investisseur qui ne cherche plus à faire du swing trading sur des nanocaps, c’est un soulagement.

Ce que j’ai perdu, à regret : l’indépendance

Soyons honnêtes : en passant aux ETF, j’ai renoncé à ce qui faisait l’essence même du bitcoin. En 2023, j’écrivais apprécier « l’idée de la liberté ultime de disposer de ses avoirs ». Cette liberté-là, je l’ai échangée contre ma tranquillité.

Ce que j’ai perdu, concrètement :

• La propriété réelle. « Not your keys, not your coins. » Je détiens une créance sur un émetteur, pas des bitcoins. Si demain un État décide de geler ces produits ou d’interdire leur commercialisation, je n’aurai aucun recours technique.
• La disponibilité 24 h/24. Le marché crypto ne ferme jamais, mon ETP si. Un krach un samedi soir, je le regarde passer jusqu’au lundi matin. (D’ailleurs, à l’heure où est publié cet article, j’aimerai bien acheter quelques ETF, mais il va falloir patienter l’ouverture de lundi…)
• Le choix. Il existe quelques ETP sur des altcoins, souvent avec des frais élevés, mais aucun sur le Monero à ma connaissance, le seul altcoin pour lequel j’avais une vraie conviction. Ironie du sort, 21Shares a lancé en septembre 2026 un ETP sur le Zcash, un autre privacy coin… à 2,5 % de frais par an.
• L’usage. Plus de transferts, plus de paiements, plus de DeFi, plus de liquid staking sur Bifrost. Mes bitcoins ne sont plus une monnaie, juste une ligne dans un portefeuille boursier.
• La neutralité fiscale des arbitrages. En direct, échanger du bitcoin contre de l’ether n’est pas imposable. Avec des ETP, chaque arbitrage est une vente, donc potentiellement une plus-value imposable.
• La gratuité. Une Ledger ne coûte rien à l’année. Un ETP prélève ses frais tous les ans, pour toujours.

C’est un vrai deuil, pour quelqu’un qui a découvert le bitcoin bien avant d’y investir fin 2020. Le rêve cypherpunk d’une monnaie que personne ne peut confisquer finit, pour moi, sur un compte-titres chez un courtier régulé. L’ironie n’est pas perdue. Mais entre ma liberté théorique et la sécurité très concrète de ma famille, le choix a été vite fait.

Europe et France : quand la réglementation chasse le particulier de la détention directe

Je l’écrivais déjà dans la n°39 : j’ai « beaucoup de mal à comprendre pourquoi l’Europe s’acharne avec une réglementation excessive ». Deux ans plus tard, le constat est pire. Il n’est pas illégal de garder ses bitcoins sur une Ledger, bien sûr. Mais entre les obligations européennes et les initiatives françaises, la détention directe est devenue, pour un simple particulier, une option « impossible » au sens pratique du terme.

Petit inventaire :

Et côté français, la liste des tentatives avortées en dit autant que celle des textes adoptés :

• Le 31 octobre 2025, l’Assemblée vote un « impôt sur la fortune improductive » incluant les cryptos. Il disparaît de la loi de finances 2026 définitive.
• Le 9 décembre 2025, la commission des finances adopte l’obligation de déclarer chaque année tout portefeuille auto-hébergé dépassant 5 000 €. Il faudra attendre la commission mixte paritaire du 28 avril 2026 pour que l’article soit supprimé, notamment au nom du risque de « fichier-cible ».
• Octobre 2026 : rebelote dans le budget 2027, avec un amendement visant les portefeuilles auto-hébergés au-delà de 100 000 €, devenu caduc après le rejet de la première partie en commission. Jusqu’à la prochaine fois…

Vous voyez le problème ? D’un côté, l’État veut savoir qui détient quoi, et où, au centime près. De l’autre, il est incapable de protéger les fichiers qu’il possède déjà : agente des impôts qui revend des adresses, FICOBA piraté, DGFiP piratée pendant trois mois sans détection. Un registre national des détenteurs de Ledger, dans le pays numéro un mondial des enlèvements crypto, aurait été la liste de courses idéale pour le crime organisé. Le Parlement l’a compris de justesse, une fois. Le ferait-il encore la prochaine fois ?

Résultat : le particulier n’a plus que deux options. Soit il laisse ses cryptos sur une plateforme, où tout est collecté, transmis, saisissable et… piratable. Soit il les garde lui-même, et il devient une cible potentielle, avec en prime des transferts sous surveillance et la menace permanente d’une nouvelle obligation déclarative. Entre les deux, l’ETF n’est pas la panacée, mais c’est la seule solution qui ne mette pas ma famille en danger.

Attention, je ne dis pas que tout est à jeter. La lutte contre le blanchiment est légitime, MiCA a fait le ménage chez certaines plateformes douteuses, et après FTX, un peu de régulation ne faisait pas de mal. Mais la proportionnalité a disparu. Comme le répètent les défenseurs de la vie privée, ces règles ne gênent guère les criminels, qui trouveront toujours des contournements, mais bien les citoyens ordinaires. L’Europe préfère réglementer plutôt qu’innover. Les ETF spot qui ont fait basculer le marché sont américains, et ce sont BlackRock et Coinbase qui veillent aujourd’hui sur mes bitcoins. Belle souveraineté numérique, non ?

Le bilan final : une belle aventure, mais une classe d’actifs comme les autres

Si je devais résumer trois années de newsletters et six années d’investissement crypto en une phrase : j’ai gagné de l’argent grâce au bitcoin, et j’en ai perdu presque partout ailleurs.

Ce que je referais : miser l’essentiel sur le bitcoin, investir par DCA même (surtout) quand tout le monde fuit, préparer ses sorties à l’avance et par paliers, et ne jamais confondre cryptos et Livret A. Garder à côté un vrai portefeuille d’actions, d’or et de liquidités, c’est ce qui m’a permis de traverser 2022 sans paniquer.

Ce que je ne referais pas : les préventes à vesting, les nanocaps, le farming à deux chiffres, les stablecoins algorithmiques, les plateformes centralisées où l’on laisse « juste un peu » de liquidités pour ses ordres. Ceci dit, j’avais bien conscience de faire tout cela pour découvrir et comprendre vraiment le côté pratique, allant jusqu’à l’extrême du cryptogeektech. Et en plus, mon exposition crypto qui avait explosé, avec le bull run de 2021, le plafond que je m’étais fixé au départ. Mes convictions m’ont donné raison cette fois, mais c’était beaucoup trop pour ma gestion des risques.

Ce qui a changé : les cryptos ne sont plus, pour moi, une révolution à vivre de l’intérieur. Le bitcoin est devenu une sorte d’or numérique, une ligne de diversification face à l’érosion des monnaies, que je garde pour le long terme (j’ai toujours 2028 en tête, et au-delà). Le reste du marché reste ce qu’il a toujours été : un secteur hyperspéculatif, « encore expérimental », comme je l’écrivais après TerraLuna.

La Newsletter Cryptoinvestisseur s’arrête donc ici officiellement. Merci à ceux qui l’ont suivie, dans le rouge comme dans le vert. Si vous détenez encore des cryptos en direct, je ne vous dirai pas quoi faire : c’est votre choix, et il a ses bonnes raisons. Mais posez-vous au moins deux questions. Qui sait que vous en avez ? Et que se passerait-il demain si quelqu’un « sonnait » à votre porte à 3 heures du matin ?

Comme je le disais en décembre 2024 : le timing parfait n’existe pas. La sécurité parfaite non plus. Mais on peut choisir ses risques.

Disclaimer : tout ce qui est exprimé dans cet article ne reflète que l’avis personnel de son auteur et ne constitue en rien un conseil en investissement. Les cryptomonnaies et les produits qui y sont exposés peuvent perdre tout ou partie de leur valeur. Chacun est responsable de ses propres décisions dans la gestion de son patrimoine.